Wie funktionieren Bewertungen?

Unternehmensbewertung im Startup-Bereich ist komplex und basiert auf mehreren Faktoren, darunter Umsatz-Multiples, Cap Table-Verteilung, Zukunftspotenzial, Wettbewerbssituation und Erfahrung des Teams.

Es gibt wichtige Unterschiede zwischen Innen- und Außenumsatz (GMV) bei Marktplätzen, die bei der Bewertung berücksichtigt werden müssen. Die "Take Rate" spielt dabei eine wichtige Rolle.

Pre-Money- und Post-Money-Bewertungen sind zu unterscheiden. Die Pre-Money-Bewertung wird als aussagekräftiger angesehen, da sie den Wert des Unternehmens vor der Investition angibt.

Typische Seed-Bewertungen liegen zwischen 1-4 Millionen Euro pre-money, Series A startet bei 4-5 Millionen und geht bis 15-20 Millionen Euro. Dabei sollte die Verwässerung der Gründerinnen-Anteile beachtet werden.

Hohe Bewertungen in frühen Phasen können problematisch sein, da sie implizite Verpflichtungen für zukünftiges Wachstum und Exit-Erwartungen mit sich bringen. Gründerinnen sollten sich dieser Signalwirkung bewusst sein.